半導體產業(yè)鏈復蘇提速 機構調研追問可持續(xù)性

　　中芯國際近日發(fā)布了超預期的二季度業(yè)績，這折射出半導體產業(yè)鏈業(yè)績復蘇趨勢愈發(fā)明顯。與此同時，投資機構近期密集調研該板塊，探尋該產業(yè)復蘇的可持續(xù)性。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，7月以來，已有55家A股半導體上市公司(統(tǒng)計口徑：申萬行業(yè)分類)獲得機構調研。其中，有公司接待了12個批次的機構，有公司接待機構數(shù)量合計達到402家。從產業(yè)鏈角度看，機構對半導體設計公司調研熱情最高，對并購重組、下半年產業(yè)趨勢等問題最為關注。

　　對此，有半導體業(yè)內人士在接受上海證券報記者采訪時表示，今年以來，半導體產業(yè)逐季向好，復蘇態(tài)勢超預期；隨著下半年AI手機等銷售旺季到來，以及智能汽車銷售增長，預計半導體全產業(yè)鏈復蘇還將加快。

　　車規(guī)級芯片備受關注

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，在機構重點關注的企業(yè)中，大多數(shù)為半導體設計公司，如思特威、聚辰股份、裕太微等。多家公司被問及車規(guī)級產品的進展及市場表現(xiàn)。

　　作為國內少數(shù)能夠提供車規(guī)級CIS解決方案的公司，思特威7月以來接待了137家機構的調研。思特威表示，公司早在2022年就已成為全球第四、國內第二的車載CIS供應商。目前，公司針對車載影像類、感知類與艙內三大應用場景累計發(fā)布了10余款產品，涵蓋了1MP—8MP分辨率的汽車感知與影像細分應用需求。

　　汽車電子正在成為多家半導體公司業(yè)績增長的強勁引擎。比如，裕太微7月以來接受了12個批次調研，公司披露已有的七條產品線中車載產品線就占據(jù)四條，公司已進入我國半數(shù)自主乘用車企業(yè)的供應鏈體系中；隨著下游汽車出貨量的增長以及智能化程度的加深，其車載以太網物理層芯片的應用空間與銷量將進一步提升。

　　更有企業(yè)已進軍海外車規(guī)市場，并取得良好進展。聚辰股份表示，公司積極進行歐洲、韓國、日本等海外重點市場的拓展，并與國內外主流汽車廠商以及眾多行業(yè)領先的汽車電子Tier1供應商密切合作，汽車級EEPROM產品的品牌認可度和市場競爭力得到進一步增強，上半年的出貨量較上年同期實現(xiàn)高速增長。

　　并購是機構調研重點

　　近期，多家半導體公司披露了收購事項。機構在調研半導體公司時，也頻頻問及公司的并購考量、并購意愿。

　　“協(xié)同互補，拓寬布局”往往是企業(yè)并購的出發(fā)點之一。樂鑫科技向機構表示，收購M5Stack，看中的就是未來兩家公司的協(xié)同效應。M5Stack的品牌影響力、毛利率和創(chuàng)意能力，可以幫助進一步延伸拓展企業(yè)在開發(fā)者端的品牌影響力。此次并購可以進一步增強樂鑫的生態(tài)系統(tǒng)，并利用M5Stack在工業(yè)物聯(lián)網應用方面的豐富經驗，拓展樂鑫的AIoT技術產品范圍。

　　同樣基于協(xié)同考量，希荻微于近期披露擬收購韓國創(chuàng)業(yè)板科斯達克上市公司Zinitix 30.91%的股權。希荻微表示，Zinitix已形成以驅動IC為代表的豐富產品線，該項收購有助于公司拓寬在手機和可穿戴設備等領域的技術與產品布局，同時與公司現(xiàn)有的音圈馬達驅動芯片產品線有較強的協(xié)同性，有助公司進一步增大該產品線的市場份額及技術實力。

　　此外，康希通信表示，目前公司正積極挖掘可投資和并購標的。中微半導表示，并購是芯片公司發(fā)展的必由之路，公司積極與友商接觸，希望找到志同道合的公司。

　　下半年景氣度可期

　　在機構調研中，相當一部分企業(yè)表示訂單增加、業(yè)績增長，部分晶圓廠已經調高產品價格。這也意味著，行業(yè)整體繼續(xù)向好，下半年景氣度可期。

　　中芯國際給出的三季度收入指引是環(huán)比增長13%至15%，毛利率介于18%至20%的范圍內。公司三季度平均單價預計環(huán)比提升，并拉動毛利率環(huán)比上升。

　　8月9日，中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍在業(yè)績會上表示，從產品平臺來看，二季度的成長動能主要來自廣泛應用于消費電子和智能手機的平臺。展望下半年，趙海軍給出的判斷是謹慎樂觀，下半年銷售收入可超過上半年。

　　瀾起科技7月以來接受了402家機構調研。公司披露受益于AI，公司的3款AI高性能“運力”芯片出貨快速增長。瀾起科技表示，公司的DDR5第三子代RCD芯片預計將從今年下半年開始規(guī)模出貨。隨著AI服務器需求量的增加與數(shù)據(jù)中心領域傳輸速率翻倍提升，PCIe Retimer芯片在手訂單穩(wěn)定增長，將在未來幾年成為公司新的業(yè)績增長點。

　　佰維存儲表示，目前產能利用率處于較高水平，公司正加緊惠州封測制造中心的產能擴建，以滿足客戶的交付需求。受北美AI服務器需求迅猛增長的影響，整體價格仍有支撐，從中期來看行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

　　晶晨股份向機構表示，公司的新產品不斷上市，銷量不斷擴大，新增市場不斷開拓。預計經營業(yè)績還將繼續(xù)積極增長，三季度及全年營收將同比進一步增加。