“提振消費(fèi)”是今年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一。近日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，提出拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道，包括多措并舉穩(wěn)住股市，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)等。
提振消費(fèi)，首先要增加居民收入。專家表示，以財(cái)產(chǎn)性收入為重要支點(diǎn)撬動(dòng)消費(fèi)，并將穩(wěn)股市作為提升財(cái)產(chǎn)性收入的抓手，有利于促進(jìn)居民增收，充分激發(fā)消費(fèi)潛力。
更大力氣穩(wěn)住股市
“消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，尤其是在當(dāng)前形勢(shì)下，消費(fèi)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用愈發(fā)凸顯，是擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)所在�！遍L(zhǎng)江商學(xué)院會(huì)計(jì)與金融學(xué)教授劉勁認(rèn)為，要提振消費(fèi)，提升居民財(cái)產(chǎn)性收入至關(guān)重要。當(dāng)前，我國(guó)居民財(cái)產(chǎn)性收入在可支配收入中占比較低，一定程度上限制了消費(fèi)的拉動(dòng)作用。
《方案》將“城鄉(xiāng)居民增收促進(jìn)行動(dòng)”放在首要位置，提出“拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道”，并將“多措并舉穩(wěn)住股市”作為具體抓手。
“把股市作為拓展財(cái)產(chǎn)性收入、提振消費(fèi)的重要著力點(diǎn)，這一決策極具前瞻性和戰(zhàn)略眼光。”中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力表示，資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展不僅能直接增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，還能通過(guò)財(cái)富效應(yīng)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。
今年《政府工作報(bào)告》首次把穩(wěn)住樓市股市寫進(jìn)總體要求�！斑@反映出資本市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的樞紐作用進(jìn)一步彰顯�！闭猩袒鹧芯坎渴紫�(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，從邏輯上來(lái)講，股市的財(cái)富效應(yīng)能夠直接傳導(dǎo)至消費(fèi)領(lǐng)域。一方面，居民通過(guò)股市收益增加可支配收入，提升邊際消費(fèi)傾向；另一方面，企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資降低成本、擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)一步創(chuàng)造就業(yè)和收入，形成“投資—消費(fèi)—生產(chǎn)”的動(dòng)態(tài)平衡。
“總的來(lái)看，穩(wěn)住股市對(duì)于提振消費(fèi)具有多重作用�！眲疟硎�，一是股市穩(wěn)了、漲了，能穩(wěn)住投資者的錢袋子，消費(fèi)意愿和能力自然增強(qiáng)；二是一個(gè)健康穩(wěn)定運(yùn)行的股市，能更好地幫助企業(yè)解決融資問(wèn)題，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展壯大，釋放社會(huì)整體財(cái)富效應(yīng)；三是股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，是影響市場(chǎng)信心的關(guān)鍵因素，穩(wěn)住股市有助于穩(wěn)住預(yù)期，可對(duì)經(jīng)濟(jì)形成正反饋。
構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)
中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”，要穩(wěn)住股市、增加居民財(cái)產(chǎn)性收入，推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金入市，構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的生態(tài)環(huán)境是關(guān)鍵。
《方案》提出，加快打通商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金等中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，去年9月以來(lái)，保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金在A股市場(chǎng)凈買入約2900億元，有力支持了市場(chǎng)企穩(wěn)向好。
當(dāng)前，入市渠道不暢問(wèn)題仍較為突出�！斑@主要表現(xiàn)在商業(yè)保險(xiǎn)資金、社�；鸬荣Y金入市門檻較高、投資范圍受限等方面，限制了中長(zhǎng)期資金對(duì)股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。”朱克力表示，還需進(jìn)一步優(yōu)化入市門檻，包括適度放寬保險(xiǎn)、社保資金的權(quán)益投資比例限制、簡(jiǎn)化審批流程等，吸引更多“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”。
考核周期偏短也阻礙了中長(zhǎng)期資金入市的腳步。李湛表示，未來(lái)需加快長(zhǎng)周期考核機(jī)制落地，提升中長(zhǎng)期資金投資行為的穩(wěn)定性，有效熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，改善各類中長(zhǎng)期資金投資回報(bào)。
“長(zhǎng)錢短投”困境有望加快破解。證監(jiān)會(huì)在即將推出的公募基金改革方案中，將進(jìn)一步提高公募基金3年以上長(zhǎng)周期考核比重，引導(dǎo)行業(yè)更加注重理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。
提升市場(chǎng)投資價(jià)值
《方案》提出，強(qiáng)化央企國(guó)企控股上市公司市值管理，依法嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假和上市公司股東違規(guī)減持等行為。
市值管理是提升上市公司投資價(jià)值、優(yōu)化股東回報(bào)的重要工具。朱克力表示，強(qiáng)化市值管理可以提高央企國(guó)企控股上市公司的市場(chǎng)認(rèn)可度，獲得更多投資者關(guān)注和認(rèn)同，從而推動(dòng)股價(jià)上漲，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。
央企在市值管理方面正發(fā)揮出表率作用。截至2024年底，中央企業(yè)控股的上市公司境內(nèi)總市值同比增長(zhǎng)17.6%。
也要看到，財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等“偽市值管理”現(xiàn)象不時(shí)出現(xiàn)，被投資者深惡痛絕。對(duì)此，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)不斷強(qiáng)化對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持、操縱市場(chǎng)等投資者最關(guān)切、最痛恨的違法行為的打擊懲治。
《方案》還提出，進(jìn)一步豐富適合個(gè)人投資者投資的債券相關(guān)產(chǎn)品品種�！爱�(dāng)前，我國(guó)個(gè)人投資者債券持有占比不足5%，還存在產(chǎn)品創(chuàng)新不足，適合個(gè)人的債券工具較少；信用評(píng)級(jí)體系不完善，中小微企業(yè)發(fā)債門檻高等問(wèn)題�！崩钫勘硎�，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于存款與股票之間，可為居民提供多樣化配置工具，豐富債券產(chǎn)品，比如推出短久期利率債ETF、高收益信用債等產(chǎn)品，能有效滿足投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求，尤其為低風(fēng)險(xiǎn)群體提供穩(wěn)定收益來(lái)源。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 李華林）
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